在线音频市场又有新动向。3月29日，喜马拉雅在港交所更新招股书。高盛、摩根士丹利和中金为联席保荐人，腾讯、阅文、百度、小米、好未来、索尼音乐为战略投资者。主要财务投资者包括美国泛大西洋投资集团、挚信资本、高盛、兴旺投资、创世伙伴资本等。
过去几年，随着音频行业的激烈竞争，音频企业完成了从同质化到差异化的竞争转变。但“万变不离其宗”，这些音频企业在分完赛道之后，竞争再次回归到“内容为王”。2021年平台内容创作者数量超1351万，喜马拉雅生产的音频总体数量为3.4亿，有声书音频数量为490万。围绕音频和内容，喜马拉雅连接上下游产业，正在构建一个超级音频内容生态圈。
在业界看来，从战略上看，喜马拉雅做的是产业化生态布局，而不是产品化布局。从内容的生产到内容分发，再到主播的培训，形成了完整的生态产业链。未来，基于音频行业尚待开发的千亿级蓝海市场，以及对家庭、车载两大场景的深入挖掘，其仍有非常大的发展空间。
内容带动流量变现 生态全产业链布局提速
2021年5月1日，喜马拉雅提交赴美IPO申请。2021年9月13日，喜马拉雅递交港股招股书。目前该招股书进入失效状态，因上市规则规定的审计数字过期。此次更新为按照联交所上市规则要求更新数据和资料。
招股书显示，喜马拉雅2019年-2021年的营业收入分别为26.8亿元，40.5亿元和58.6亿元。毛利率从2019年的44.5上升到2021年的54.0。
豪华的投资阵容和巨大的流量背后，业内所关注的是其盈利模式。据悉，付费订阅、广告、直播是喜马拉雅的三大变现方式。2021年，喜马拉雅总营收增至58.6亿元。其中订阅收入为29.9亿元，同比增长49.0；广告收入为14.9亿元，同比增长38.8；直播收入为10亿元，同比增长39.6。
喜马拉雅在招股书中表示，未来计划实现盈利，主要途径包括持续扩大用户群及提升用户活跃度、提升多元化变现能力以及增加经营优势。
上海社科院绿色数字化发展研究中心主任李易表示，赴港上市将为喜马拉雅提供多元化的融资渠道，同时也有助于其未来并购业务的发展。未来社会中的音频内容是否可以在公共频道输出，为现有的广播内容提供娱乐性、经济性内容的互补值得期待。
在内容为王的时代，平台发展与内容生产息息相关。内容生态上，2021年平台内容创作者数量超1351万，喜马拉雅生产的音频总体数量为3.4亿，有声书音频数量为490万。
围绕音频和内容，喜马拉雅连接上下游产业，正在构建一个超级音频内容生态圈。目前，喜马拉雅内容生态包括有声读物、泛娱乐音频、播客、知识分享和音频直播等内容。同时，喜马拉雅通过“PGC+PUGC+UGC”战略，实现音频内容的全方位覆盖，从专业生成内容到长尾用户生成内容。与此同时，AIGC进一步丰富内容生态，升级音频内容生产模式。
从上游来看，喜马拉雅建立整合了全面的版权内容资源，确保了上游版权优势，持续生产优质的音频内容。喜马拉雅与包括阅文集团、中信出版社和晋江文学网在内的众多网络平台和出版商建立了牢固而长期的合作伙伴关系。2021年，喜马拉雅获得内容版权数量增长至57184个。
UGC同样是维持喜马拉雅多元生态的重要组成部分，UGC内容在2021年整个平台收听时长中占了45.3。喜马拉雅通过给用户更便捷的音频创作工具及拓展更多音频品类（如播客）来激励普通用户参与创作、分享音频。去年8月份，喜马拉雅推出“喜马播客原创激励计划”，对原创播客开启现金补贴扶持，助力优秀播客成长。此外，为了帮助更多有意向从事音频行业的创作者实现梦想，为音频行业注入更多新鲜血液，喜马拉雅在人才培养上方面也投入了更多成本。
从下游来看，喜马拉雅内容分发和终端应用场景日益拓宽，满足用户多元化、全场景的终身内容需求。人们可随时随地参与到聆听、朗读、消费等与声音有关的活动中。
艾媒咨询CEO张毅分析称，当下音频越来越成为用户依赖和习惯的一种主流生活和娱乐的方式。音频其实和视频相似，内容才是具有决定性的制高点。“一段时间后，音频平台形式同质化是必然的。技术不会是门槛，各家的技术都不会有太大的差别。音频行业，用户转平台的成本也不高，就是换个APP（的事）。因此，用户忠诚的肯定是内容，内容才是最关键的。”
AI语音技术加速落地 千亿市场规模待掘
灼识咨询行业报告指出，喜马拉雅通过吸引内容创作者，带来了用户基础，而用户也反哺内容创造者生产更多音频内容，形成网络效应。2021年，喜马拉雅全端平均月活跃用户为2.68亿，同比增长24.4，其中移动端平均月活跃用户达1.16亿。移动端用户日均收听时长为144分钟，总收听内容时长达17441亿分钟。《2021中国网络视听发展研究报告》显示，喜马拉雅的用户渗透率达67.1。
此外，招股书披露，2021年，喜马拉雅的付费会员数量1440万，同比增长52，移动端用户付费率为12.9。
在业内看来，在线音频以其碎片化、多场景和陪伴式的特征，在与图文、短视频的时间争夺战中逐步占有一席之地，成为了网民碎片化时间的重要陪伴媒介。在知识付费、直播、5G、物联网等热潮下，喜马拉雅等音频平台变现维度正逐步向教育、家庭、车载等万物互联时代下的全场景拓展。“耳朵经济” 的崛起，让音频市场未来有着巨大的想象空间。
不容忽视的是，良好的用户体验才能让流量得到持续发展，为进一步提升技术能力及基础设施的能力，提高内容制作、分发、质量控制的效率及提升用户体验，喜马拉雅不断加大技术研发端、内容运营端等投入。
招股书显示，2021年，喜马拉雅的研发开支为10.27亿元，同比增长64.6，占同期总收入的17.5，技术和研发人员占比近40。
招股书披露，此次IPO募集所得资金净额将主要用于继续扩大和提升所提供的内容并赋能内容创作者，并提升下一代技术、AI和大数据能力以进一步提高营运效率等。
分析人士指出，科研技术投入不断增加，强化了AI和大数据的建设，是面向长期可持续价值的投入。
一方面，喜马拉雅利用专有的人工智能和大数据技术对数据进行深度学习，建立了基于人工智能的发现和推荐机制和智能标签系统，以提高内容分发的准确性和效率以及用户体验；另一方面，专有技术也可以帮助内容创作者更好地制作高质量的音频内容，比如用文字转语音技术能够有效地将新闻、文章和书籍中的大量文本转换为音频。
值得关注的是，近年来，喜马拉雅的AI语音技术加速落地。今年年初，喜马拉雅的两项语音技术成果被世界顶尖学术会议“2022年IEEE国际音频、语音与信号处理会议”收录。此前，喜马拉雅智能语音实验室利用TTS语音合成技术推出“单田芳声音重现”系列专辑。
相关业内人士认为，随着新玩家的不断涌入，在线音频赛道变得拥挤，就目前市场格局来说，“一超多强”的市场竞争格局已日趋稳定。随着AI技术手段的落地，喜马拉雅的护城河日益拓宽加深。未来，基于音频行业尚待开发的千亿级蓝海市场，以及对家庭、车载两大场景的深入挖掘，其仍有非常大的发展空间。
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